全球景氣低迷使得各國央行招數盡出，中央銀行總裁彭淮南今（8）日於即將送給立院的業務書面報告中首度對國際間實施負利率的看法，彭淮南表示，近來採行負利率的地區，至今不但未見拉高通膨預期與提振股市，也未能促進銀行信貸成長，反倒先看到多項負面衝擊，明顯不認同負利率；不過對台灣利率環境，彭淮南也暗示，外在環境嚴峻挑戰，但「國內通膨展望溫和，貨幣政策仍有彈性運用空間」，被解讀月底利率還會有再走低空間。
受到全球需求減弱，景氣低迷影響，各國民眾消費緊縮而紛紛面臨通貨緊縮危機，為拉高通膨、促進消費，目前包括歐元區、瑞典、丹麥、瑞士、日本均採行負利率政策，希望透過強力貨幣乘數效果，讓通膨率可以快速提升，同時也希望藉由負利率，讓銀行擴大放款來刺激經濟成長。
然而負利率政策效果在各界看法不一，甚至不少聲音認為負利率並無法達成央行的政策目的。中央銀行總裁彭淮南也透過書面業務報告表達對負利率的看法，他指出，各國動用量化寬鬆及負利率等非傳統性貨幣政策，欲挽救經濟困境，結果卻造成外溢效果，衝擊全球金融市場，對經濟成長助益不大，尤其是美國升息，但歐、日等國卻採負利率，主要國家貨幣政策分歧，更讓市場動盪擴大。
對於實施負利率國家的政策效果，彭淮南認為，從匯價、通膨預期、股市等數據來觀察，這些採行負利率的地區，至今都見不到顯著的通膨預期及提振股市效果，也並未促進銀行信貸成長，卻產生多項負面衝擊，包括對促進投資成效有限，反而還對消費者支出產生負面影響，更弱化銀行中介功能及危及金融穩定。
此外，彭淮南強調，如此過度使用貨幣政策，將可能會忽略財政政策及結構改革的重要性，且大國貨幣政策產出的熱錢，更是會干擾他國經濟活動及金融市場，在這份報告當中，彭淮南明顯表達對負利率的不認同。
彭淮南也再次強調，貨幣政策有其侷限性，且國際貨幣基金（IMF）、G20等組織也曾表達單靠貨幣政策已難有效提振需求、帶動成長，因此他認為救市除貨幣政策外，還必須要採取強力的綜合性政策，如擴張性的財政政策，提高公共投資，輔以改善投資環境、強化勞動參與等等進行結構性改革，才是救經濟的好藥方。
此外，彭淮南也對當前經濟環境表達憂心，他指出，目前全球經濟前景充滿不確定性，成長率持續下修，經濟下行風險升高。同時，大宗商品等價格下跌，通膨仍低緩，但低通膨恐抑制全球經濟擴張，而台灣同樣受到全球景氣展望保守影響，今年經濟仍難明顯成長，經濟挑戰也高。
對於台灣利率與物價環境，彭淮南則認為，歷經去年兩次降息，現階段國內通膨率較主要國家低且穩定，貨幣政策有更大彈性運用空間，貨幣及信用也維持寬鬆，無歐、日發生的信用緊縮現象，長期短期利率低於多數國家，但仍高於德國、日本等先進國家，未來將持續注意國內外經濟情勢變化，採取妥適貨幣政策。
由於央行即將於3月24日召開今年第1季理監事會，各界關注是否繼續採行降息策略，但從央行認為國內通膨率相對低，且暗示實質利率仍高且國內貨幣政策還有運用空間的這番談話中，不難看出央行未來利率仍將向降息靠攏機率較大，市場也預期，在有降息空間下，即便降息效果有限，但央行仍會選擇再微調利率，降息半碼至1碼（0.125個百分點至.025個百分點）以宣示救市的立場。
