自2008年全球金融危機以來，主要國家央行先後採行量化寬鬆(QE)及負利率等非傳統性貨幣政策，以因應匯率升值、經濟成長緩慢及通膨預期持續走低等問題，負利率的效果到底如何？《華爾街日報》報導指出，歐洲及日本採用負利率政策，結果卻讓許多消費者和企業非但沒有增加支出，反而把更多錢存了起來。亦即，負利率的效果或許無法達到原預期效果，甚至事與願違。
《華爾街日報》指出，兩年前，歐洲央行將利率水平下調至負值，以鼓勵民眾增加支出，日本的決策者也轉向採用負利率政策，然而結果卻讓一些經濟學家困惑不已。
最近的經濟數據顯示，德國和日本的消費者正擴大儲蓄規模，同時在丹麥、瑞士和瑞典這三個實行負利率政策的非歐元區國家，存款規模達到1995年經濟合作與發展組織(OECD)開始收集相關數據以來的最高水平。歐洲、中東、非洲和日本的公司也在增持更多現金。
《華爾街日報》分析，經濟學家指出了一些令央行政策效果變得讓人難以捉摸的其他潛在因素，包括低通貨膨脹使消費者有更多的錢可以存起來；加上老齡化的人口也讓民眾自然而然更傾向於儲蓄。
據OECD的初步數據，在以節儉著稱的歐洲最大經濟體德國，2015年儲蓄佔家庭可支配收入之比升至9.7%，為2010年以來最高。OECD預計這一比例今年將進一步升至10.4%。很多德國人擔心負利率將對他們以備不時之需的儲蓄造成威脅，有40%的德國人表示最擔心歐洲央行貨幣政策和低利率。
報導也引述OECD的預計指出，今年2月開始實行負利率的日本，今年家庭儲蓄率將攀升。根據日本央行的數據，今年第一季度日本家庭持有的現金和存款同比增長了1.3%。此外，企業也在囤積現金，部分企業正在放棄低成本貸款。據日本央行的數據，今年第一季度日本非金融類企業持有的現金和存款規模同比增長8.4%，為20世紀90年代以來的最大增幅。
因此，一些經濟學家和銀行業人士承認，負利率傳遞出的信息是對經濟增長前景以及央行掌控增長前景能力的擔憂，進而會帶來意想不到的心理影響。
對於諸多現象，一些央行官員仍保持審慎樂觀態度並宣稱，現在評判負利率政策的效果為時尚早。日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)曾在6月份的新聞發布會上表示，負利率的效果不會立竿見影，但將逐漸變得明顯。
其實，台灣央行也今年三月份的報告中指出，負利率政策可能引發的五大負面衝擊，包含：第一、負利率對促進投資成效有限，對消費者支出可能產生負面效果。其次、弱化銀行中介功能，降低公債市場流動性，將導致公債價格大幅波動。第三、以財富效果（wealth effect）帶動有效需求，不但成效不彰，反而會危及金融穩定。第四、過度使用貨幣政策，致忽略財政政策及結構改革的重要性。第五、大國的貨幣政策透過資本移動，波及他國，形成全球金融循環（global financial cycle），干擾他國的金融市場，並影響其經濟活動，尤其是經濟規模較小的國家，所受到的衝擊與壓力更大。
考量種種影響因素，央行總裁彭淮南已經信誓旦旦表明其任內要看到零利率或負利率「不容易」。
