【樂透人生】談到財務報表大家都避之唯恐不及，但巴菲特認為：「每天至少要讀500頁財報，這是基本功，如果看不懂財報，就應該遠離股票市場。」
財報之所以難懂，是因為學習方法錯了。
財報課程，通常只在學校或專業補教機構傳授，而老師為了展現專業知識和應付很長的預定教學時間，會將最基本的東西搞得很複雜。數十小時課程之後，依然頭昏腦脹忘東忘西，也不會用。
正確學習財報，會讓人覺得財報好好玩。
在我的授課經驗裡，只用3小時，學生就能學習到基本觀念，並可以立刻實戰。當有基本觀念之後，就有能力可以自學進階。當然如果更精進，則需要持續的練習、練習、再練習，如果身邊有教練提點，則更好。
先記得這張圖
財報有四大張：1.資產負債表，了解企業財務結構；2.綜合損益表，衡量企業經營績效；3.現金流量表，評估企業能否持續經營及競爭；4.權益變動表，企業是否公平對待股東。
（吳家揚製圖）
財報的確很複雜，但我們可以用簡單的圖示法，幫助我們了解和記憶，讓我們很快上手。請先將這兩張報表中的重要的會計項目、相對位置、箭頭方向和數字，牢牢記住。即使還不知道這有甚麼好處，光是這張圖，就可以變出一些應用項目，來幫助我們了解公司財務狀況和評估股票價值。
五力分析
我們常聽到財報五力分析，到底是什麼碗糕？五力是指：A.財務結構分析；B.償債能力分析；C.經營效率分析；D.獲利能力分析；E.現金流量分析。
箭頭方向是「除以」的意思，舉例1是「營業毛利／營業收入」，定義就是「毛利率」。類推：2是「營業利益／營業收入」就是「營業利益率」；3是「稅後淨利率」；4是「資產週轉率」；5是「財務槓桿」；而6是「負債比率」。
1、2和3就是D的重要項目，數字越大越好；4是C的重要項目，數字愈大越好；6是A的重要項目，原則上數字愈小越好。
「五力分析」是財報分析中最基本的項目，可以看出公司的營運狀況是否健康、是否具競爭力、公司財報是否做假、是否值得買進。
再記得第二張圖
將資產負債表中的資產和負債，細分為流動和非流動。現金流量由三大成分組成：營業活動現金、投資活動現金和籌資活動現金。第二張圖，列出四張財務報表的相對關係。
（吳家揚製圖）
7是「流動資產／流動負債」，定義為「流動比率」；8是「營業活動現金／流動負債」，定義為「現金流量比率」；9是「營業活動現金／稅後淨利」，定義為「盈餘品質」。7是B的重要項目，數字越大越好；8和9是E的重要項目，數字愈大越好。
進階項目ROE和ROA
杜邦方程式：股東權益報酬率ROE的定義為：「稅後淨利／股東權益」=（稅後淨利／資產）*（資產／股東權益）=（稅後淨利／營業收入）*（營業收入／資產）*（資產／股東權益）= 3*4*5。
資產報酬率ROA的定義為：「稅後淨利／資產」=（稅後淨利／營業收入）*（營業收入／資產）= 3*4。而，ROE = ROA *5。簡單來說，ROE是指實際獲利入口袋的錢，而ROA是指賺錢的能力。
ROE是巴菲特最愛的項目之一，他表示：「如果財報中只能選一個參數，我選ROE。」ROE長年大於20%的公司，才有機會放入巴菲特的買股名單內。
股票評價
如果第一張圖中的股東權益和稅後淨利，再加以利用：將「股東權益／流通在外股數」就變成「每股淨值B」；將「稅後淨利／流通在外股數」就變成「每股盈餘EPS」。而股價P，除以B就是「市價淨值比P／B」，除以EPS就是「本益比P／E」。B和EPS，愈大越好。
杜邦模型的應用
許多微型企業或小企業主來找我做財務諮詢，主要是想投資股票賺錢，讓自己早日財富自由。過程中，知道許多人連基本的財報卻不會看，真是可惜，而公司記帳只仰賴記帳士，這真是危險的經營方式。如果早知道基本的財報原理，就可以依據杜邦方程式，來改善公司的財務狀況。
（吳家揚製圖）
先做出一張空白表格，依次將公司財務資料填進去，然後運用公式將相關數值算出，這是改善前的數字。看哪些項目要改善，列出清單和具體的行動時間表，計畫要改善到甚麼地步。一段時間後，或許半年或一年，再填入相關數據，就可以得到改善前後的比較。不斷的持續改善，直到滿意為止。
提醒事項
上述的學法是基本入門檻，許多細節還要多研究才行。我們不是公司經營者，一定會有資訊不對稱的情況發生，要仰賴專業的會計師幫我們把關。
會計師5種意見：否定意見、無法表示意見、保留意見、修正式無保留意見，和無保留意見。如果會計師在財報上簽「否定意見」和「無法表示意見」時，股票認賠都要賣，先賣先贏避免下市變壁紙。
如果公司財報無法在規定時間內上傳主管機關，表示公司可能出問題了。財報空窗期是指，第3季財報11／14日後到年報3／31日前的時間相隔太久。有問題的公司正在做最後的掙扎，許多飆股也在這時出現，都要小心。
會計師雖然專業，但因資訊不對稱，仍有可能被騙。所以我們要選的是，有誠信的公司經營者，和專業有聲望的會計師，來為財報雙重把關。
不要再說財報太難學了
基本上，兩張圖，幾個文字、幾個數字和箭頭，就將五力分析中，基本而重要的觀念都用到了。再將股價和流通在外股數帶入，基本股票評價也學完了。是不是很簡單呢？可以自己將更多的會計項目放入四大報表中，利用圖像識別來幫助自學。如果有不懂的地方，GOOGLE就會告訴你。
學財報就像在學開車一樣，不需要知道汽車的零件組裝和生產過程，了解知道固然很好，但不知道也沒關係。我們只要知道如何駕馭車子，和遵守交通規則，知道何時應進廠保養和加水加油，就夠了。交通規則要知道，該減速就減速，該加速就加速。車子可以幫助我們提早達到目的地，但方向要對，該下車時也要下車。
財報是後視鏡，落後3到6個月，也是照妖鏡。財報是基礎，再加上技術、籌碼、產業、總經分析和消息面才有機會大賺。財報要和自己過去比，和同業比才有意義，我們也可以用「大家都在使用的通用指標」或「自創指標」來股市賺錢。只要有心一定學的會，讓我們一起快樂的學習財報。
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