曾經，利率的調升或調降被視為是各國央行能否穩定經濟的能力的証明，但現在卻不只是如此！
美國聯邦準備理事會（Fed）於12月中旬將基本利率調升了1碼（0.25個百分點），這是從2006 年以來的首次升息。只是不幸的是，聯準會此一舉動不但反映出其對經濟的掌控能力，某種程度似乎也有種害怕失去對市場公信力的心態，特別在近一年來不斷地預告即將升息的氛圍之下，看來有著騎虎難下之勢。
這當然是決定貨幣政策的一個錯誤的理由。雖然一個小幅度的廣泛被預期的升息並不致於使美國的經濟因此衰退。重要的問題是何時會有下一步的動作，這也是聯準會現在必須展示其謹慎行事的承諾的時候。承諾
雖然當前美國的失業率在5%，接近經濟學家所認知的充分就業水平 ，工資的成長也終於有上升的跡象。但貨幣政策的運作機制具有時間落差，因此各國央行在提出貨幣政策時，原則上必須具備前瞻性。
如果觀察另一項數據，美國個人消費支出的通貨膨脹率只有0.2% 而核心通膨率（排除糧食和能源價格）是1.3%。所有資料都顯示背後的通貨膨脹率不太可能會大幅度增加或超越2%的目標水平。如此一來，反而是緊縮的貨幣政策太大又太快所造成的傷害會更嚴重。
過去透過幾近零利率政策和聯準會總計買入三兆八千億的資產的剌激方案，美國的國內生產毛額從2010以來每年平均成長率約僅有2%。但現在強勢的美元和衰弱的新興市場國家卻會拖累美國經濟，尤其是美國的緊縮貨幣政策和其他地區，特別是歐元區、日本與中國的寛鬆貨幣政策的分岐，更代表美元匯率將有進一步上升的趨勢。
雖然升息的時點是從幾近零利率開始，相對過去面對經濟陷入蕭條威脅而得面臨降息的壓力，這次聯準會有很多空間去面對非預期的通貨膨脹時可以調升利率。
而即便面對的風險是失衡狀態，且單次1碼（0.25個百分點）的升息步伐並不致造成嚴重傷害，但是一系列的不成熟的升息動作就不可同日而語，這也正是美國聯準會顯而易見的計畫令人擔心的地方。
根據預估2016大約每季將升息1碼，若果真如此，這種升息時程表將會使債券市場動盪不安並使美元更加升值。快速緊縮政策的循環也將逐步提高海外的壓力。
由於中國對原料需求的疲弱，許多商品物資出口國的幣值已經大幅貶值。因為資金大量的回流美國，正值這些國家必須依賴外資來補充其貿易缺口，但漲勢驚人的美元卻將使新興市場國家的經濟雪上加霜，智利，哥倫比亞，南非及貝魯的央行，也在不利其經濟成長下，被迫追隨美國的升息行動。
雖然美國聯準會關注的是自己的經濟狀況，但是疲弱的外國需求及強勢美元終將傷害出口商。
其他各國央行的近年因太快升息導致面臨風險的經驗足供外界借鏡。2011歐洲央行兩度提升主要利率，但是結果被迫迅速逆轉政策並且降低得更深。2015年底其銀行存款利率已經到-0.3% 其他國家如：瑞典，加拿大及以色列也都有同樣的遭遇。
美國聯準會明確的決定開啓貨幣緊縮是一個令人擔心的訊號，對於其後續將如何快速行動，在它第二次嘗試升息之前，應該要先有充足時間去評估第一次升息的影響，而不可冒然躁進。
