全球央行擴大寬鬆政策，英國、紐西蘭央行接連降息，近期熱錢揮軍湧入新興市場，台灣、韓國都感受明顯，獨獨中國股市未受熱錢青睞！華爾街日報今日指出，根據基金追蹤機構EPFR Global的數據，投資者在過去六周已新興市場股票基金投入將近130億美元資金，卻同一時期從中國的撤出了逾35億美元資金。Why？無非是，即使中國使出「國家隊」護盤策略，投資人對中國經濟增長放緩感到擔憂，甚至懷疑情況可能比官方公布數字更糟。
英國決定脫歐之後，該國央行為挽救疲軟的經濟，將利率降至四十年來的低點，並擴大寬鬆貨幣政策，無獨有偶，紐西蘭央行也著降息，市場預測，歐洲央行（ECB）下個月也可能持續擴大QE（量化寬鬆），造成熱錢到處亂竄，揮軍湧入新興市場，亞洲貨幣呈現升值走勢，台幣一度連五升，近期雖小幅回貶，熱錢依舊伺機而動，台股、台幣均呈現橫向整理走勢。
但是，觀察這波熱錢走勢，發現令人意外的訊息，根據華爾街日報分析，湧向新興市場的投資熱潮意外地繞過了中國這個最大的新興市場。在中國股市暴跌和人民幣意外貶值一年後，全球投資者仍不願意將資金投向中國市場。這張不信任票，在股市中表現得尤為明顯。
報導指稱，高盛集團對1.1萬億美元的共同基金資產做了分析，結果顯示，這些基金持有中國股票的比重和中國股市佔全球基準指數的比重相比低了3.1個百分點，意味著「持有不足」(underweight)。這一相對全球基準指數的差額是10年來最高。
「根據基金追蹤機構EPFR Global的數據，投資者在過去六周已向規模較小的新興市場股票基金投入了將近130億美元資金，而在同一時期投資者從專注中國的投資工具中撤出了逾35億美元資金。」華爾街日報引述數據並解釋，這一現象使中國成為僅有的幾個不受熱錢青睞的市場之一。
數據顯示，中國股市去年年初大漲60%，但隨後的暴跌使上証指數在6-8月下跌多達41%。去年秋季短暫反彈後，今年1月又大跌23%。尤其，去年8月份人民幣突然貶值，促使恐慌的中國人紛紛將資金轉移至海外，導致大量資金外流，2015年全年人民幣兌美元貶值5%。
華爾街日報指出，儘管中國政府強調為應對全球投資者的擔心而採取的措施，試圖淡化對經濟增長的擔憂。仍無法去除很多投資者的擔憂，投資者對中國採取的抑制市場動盪的措施感到不安，包括強硬的匯率干預、國家支持的基金買入股票、允許大范圍的股票停牌並將股價下跌歸咎於「敵對勢力」等等。甚至有一些投資者表示，他們對中國經濟增長放緩仍感到擔憂，並懷疑情況或許比官方數字顯示的更糟。
為了瞭解各基金公司對於中國市場的看法，華爾街日報訪問了多位基金管理人，其中，管理著規模達300億美元的Oppenheimer Developing Markets基金的萊韋倫茨(Justin Leverenz)在發布於該公司網站上的一封致中國的公開信中表示，他越來越擔心中國正在追求短期目標，這與長期可持續發展和進一步發展的戰略相衝突。
總部位於舊金山的資產管理公司TIAA Global Asset Management的董事總經理Alex Muromcew更認為，許多投資者都對中國市場感到莫名其妙。Muromcew坦言，他所管理的新興市場股票基金今年大舉投資了秘魯和巴西，但是中國股票的持有量卻一直低於中國股市佔全球基準指數的比重。
或許，投資人會問，國際資金對中國股市抱持謹慎，對債券卻投以期待的眼神，顯示中國市場仍具吸引力。話雖不錯，那是因為中國政府將當地債券市場開放給更多外國投資者，以致2月份以來外國投資者買入中國債券的規模加速增長。但，管理4,600億美元資產的天利投資(Columbia Threadneedle Investments)的固定收益基金經理科邦(Matthew Cobon)持有俄羅斯、匈牙利和墨西哥債券，卻未持有中國債券。
「天利投資相當不看好中國，對中國當前的經濟增長水平能否持續表示懷疑，看空人民幣已有一段時間。」科邦解釋目前的操盤策略，並再度申明他對中國市場的看法。
