台灣中小企業金融改革促進聯盟、TRF受害聯盟等團體今（20）日假立法院召開「衍生性金融商品」公聽會，邀請立委黃國昌、江永昌、蔡易餘、劉建國、曾銘宗等出席，受害者出面呼籲金管會重視人民幣所附屬的「目標可贖回遠期合約（target redemption forward，TRF）」所帶來的投資陷阱，並加強針對各大官股銀行的金融監理。
TRF是附屬於人民幣匯率的選擇權交易工具，投資者可在人民幣升值過程中取得收益，該交易方式透過國內各大銀行的引介，於近年進入台灣市場。然而根據監察委員林雅鋒、劉德勳、陳慶財等日前公佈的調查，國內購買TRF之中小企業家數眾多，卻因國際匯率的關係，自2014年起便因人民幣走貶，導致國內鉅額虧損，經統計至2017年6月底，淨損失累計高達732.54億元。
TRF受害者：銀行為求業績 偽造相關文件
在今日公聽會中，受害者代表林美穎表示，這幾年銀行違規招攬TRF等衍生性金融商品，甚至還制作不實的客戶訪談文件、虛設OBU（Offshore Banking Unit，境外金融中心）並偽造其董事會記錄等。
林美穎說，銀行為了追求金融商品的業績，他們的作法是，將中小企業戶偽造為合格專業投資人，也就是勸誘不適合的人去從事高風險、複雜的金融商品交易，同時隱匿TRF的風險、拒絕提供客戶需要的文件，造成許多中小企業受害，社會蒙受重大損失。
林美穎表示，銀行本身是政府的特許行業，匯集社會上眾多的資金、資源，也在政府的特許下獲得人民的信任，依法本應善盡「善良管理人義務」，協助客戶賺錢的同時獲利，然而在TRF的運作上卻顛倒，竟是用傷害人民的方式獲取利潤。
衍生性金融商品TRF受害者代表林美穎。圖／張家銘
學者陳志龍拿出自製圖表，說明TRF的經濟犯罪特徵。圖／張家銘
學者直言：TRF是非常典型的經濟犯罪
學者陳志龍更直言，其實根據跨國研究，人民幣TRF實際上並不是衍生性金融商品，「這是非常典型的經濟犯罪」，制定遊戲規則並獲得最大利益的人「明顯鎖定台灣市場」，卻將自己藏匿起來，讓銀行在第一線執行，同時試圖迴避民代與媒體的監督。
陳志龍說，TRF不是衍生性也不是賭博，而是行為人把特定的資訊改變，鎖定被害人（台灣中小企業），它是設計好的圈套，也是結構性的財經組織犯罪，而且利益只服務具有裙帶關係的對象。
立委出面相挺 直指金管會包庇
民進黨立委江永昌怒批，金管會用統包性的方式裁罰違法，銀行根本不怕。圖／張家銘
長期關注TRF運動，曾經陪同受害者聯盟一同赴監察院陳情的民進黨立委江永昌表示，銀行未依法善盡義務，讓正確的金融商品賣到正確的客戶手中，TRF案中許多證據都證明如此，金管會作為金融秩序的監理機關，也沒有去做妥善的處理。
江永昌說，市面上各家官股銀行都有明確的各種違法樣態，金管會為何不是依據具體個案、行為人的主觀犯意開罰？反而去選擇將眾多案件一併處理，讓實際上眾多不同的違失行徑，用統包性的方式變成僅僅一次的裁罰，「銀行根本不怕」，跟實際上違失的程度也不成程比例。
江永昌激動地表示，國外的金融監理機關也會在作出重大裁罰時，先去考量銀行未來的發展，但是TRF的案例，「是涉及刑事的犯罪，是詐欺！」
除了江永昌之外，時代力量立委黃國昌也說，其實看到TRF，以及兆豐案、永豐案與慶富案，老實講面對整個金融集團，他也非常無力，所以金融改革軸線不能停止；民進黨立委蔡易餘則提醒，TRF的受害者若向銀行提起司法訴訟的話，在資訊不對稱的情況下，更要十分小心；民進黨立委劉建國更強調，TRF案讓這麼多中小企業遭受損害，總損失達4兆元，已經是「動搖國本」了，國家應負起責任。
另，前金管會主委、國民黨立委曾銘宗一度到場，數分鐘後便離場，至公聽會結束時仍未回場。
金管會：TRF是合理正常的交易工具
金管會銀行局副局長王立群於公聽會現場回應。圖／張家銘
公聽會的尾聲，金管會銀行局副局長王立群在現場回應，王立群說，其實市場發展快速，金管會的監理法規持續在精進以跟進市場，自從2008年人民幣走跌之後，投入人民幣TRF的投資者一定會產生一些相關交易損失，金管會確實在眾多陳情、金融檢查中發現一些問題，並沒有逃避，但也提醒民眾，TRF是個「合理正常的交易工具」。
會後，王立群準備離場，不過在民報記者的追問下，他補充，其實TRF也不是只有台灣在銷售，也可以應用在股票、匯率等層面上，會產生與會者所提到的交易損失，最主要是交易者本身的預期跟市場走向相反。
王立群說，如果交易條件設定跟市場不一致的話，當然就會產生這樣的糾紛，尤其是從TRF的案例可以看出來，賣出選擇權的風險是非常高的，跟其他固定買入選擇權的金融工具不同，並不能只用本金會損失的概念來理解。
王立群解釋，如果是做為選擇權賣方，一開始預期的交易條件相符的話，賣方可以收取一個固定的權利金，但如果不一致的話，它的損失可能隨著市場發展，「產生非常嚴重的後果」；王立群說，其實不只TRF，只要是賣出選擇權的交易風險，都應該一體視之。
王立群強調，任何交易工具都是中性的，在不適當的市場狀態下用了不適當的交易工具，賣出選擇權的一方要有很嚴格的控管機制，譬如停損機制或自我控管，其實參與交易的個人跟法人，都要有充份的風險認知，去做良好的控管跟程序，避免這些過大的損失發生，大家都應該嚴肅以對。
