新聞標題【民報】被嚇呆!中國股市熔斷機制上路4天決定不熔了
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被嚇呆!中國股市熔斷機制上路4天決定不熔了

 2016-01-07 23:42
中國股市今年開始交易4天就已經兩度觸發熔斷機制而暫停交易,今日更僅交易15分鐘便因此休市,各界批評聲浪不斷,中國證監會因此緊急宣布停止這項機制。(共同社提供,中央社)
中國股市今年開始交易4天就已經兩度觸發熔斷機制而暫停交易,今日更僅交易15分鐘便因此休市,各界批評聲浪不斷,中國證監會因此緊急宣布停止這項機制。(共同社提供,中央社)

中國股市今年開盤以來不斷走跌,今年才上路的盤中暫停「熔斷機制」更連續啟動了兩次,讓各界質疑其效果何在?在反彈聲浪大增下,中國證監會晚間宣布從8日起停止實施A股的熔斷機制,但還是強調這個「熔斷機制」並不是中國股市下跌主因,不過的確沒有發揮預期效果,因此這項政策壽命僅有4天便宣告失敗,而9日中國股市跌幅能否收斂則左右開春以來這波股災如何降溫。

中國股市在今年開盤第一天便暴跌收場,今日又再度暴跌,新年開市4天以來,2度觸發熔斷機制、今天不但因此提前收盤,全天實際交易時間甚至不到15分鐘,不但全球投資人傻眼,就連中國股民也抱怨連連,直呼這場子「還讓不讓人玩啊?」還有股民連看到盤勢都沒有便休市,在網路上哀怨喊道「至少讓我看一眼」,各式順口溜也一一出現。

由於熔斷機制熔到全場只交易15分鐘的確太駭人,今日晚間便傳出中國當地投信業者集體向證監會請命要求停止實施「熔斷機制」,而台灣財訊傳媒董事長謝金河也對這種盤中暫停交易機制並不十分認同,認為中國證監會設計這個制度,原意是要阻止更大的下跌風險,也就是說,跌幅達5%,暫停交易15分鐘,譲市場冷靜一下,跌幅逾7%,則暫停交易,目的少希望讓市場冷靜一下,但是,實際上散戶見到熔斷更急著拋股,於是大家加入追殺,一下子就暫停交易到底,立刻變成恐慌催化,因此認為這個機制是有檢討必要!

《金融時報》於5日也有評論指出,中國三大交易所設定的觸發熔斷門檻的5%和7%可能過低,甚至比其他主要國家還低,特別是A股經常大起大落,光從2015年6月8日滬深300指數來到高點至9月7日的60多個交易日,就有12次符合熔斷機制,平均每5個交易日觸發一次。而2014年滬深300指數單日波動幅度超過7%的就有9次,這樣造成的全天交易停止的頻率遠遠高於國際經驗,過於頻繁的交易中斷會對不同市場參與者將造成麻煩。

中國證監會在晚間發佈的新聞中則坦言,從近兩次實際熔斷情況看,沒有達到預期效果,而熔斷機制又有一定「磁吸效應」,即在接近熔斷門檻時,部分投資者反而會提前交易,導致股價指數跌幅加速觸碰熔斷門檻,起了助跌的作用。因此權衡利弊,目前負面影響大於正面效應,因此為維護市場穩定,證監會決定暫停熔斷機制。

這項機制是中國證監會為防範股災發生而在去年提出的新構想,並選在2016年上路,沒想到,短短4個交易日即宣告失敗。儘管明日起將停止這項機制,歐股也有收斂,但引爆的股災看起來還處於危險中,美股道瓊指數開盤後大跌達300多點,尤其是蘋果股價更連續三天走跌,市值蒸發超過400億美元,再加上油價不斷破底等利空仍在,這波蠢蠢欲動的股災恐怕還需要進一步冷靜。

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